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金融衍生品后发也要有优势--财经--公民网
发表时间:2019-01-14
2017-06-28         

  此外,张慎峰还表示,中国金融期货市场岂但起步晚,而且发展慢,“后发”没能形成优势。新兴市场大多抓住机会,紧跟欧美成熟市场,快捷建破起自身体系健全的金融期货市场,积聚起丰富的发展教训。

  落伍于近邻

  特别是金融衍生品市场的发展,据记者了解,中金所成破八年来,仅上市了沪深300股指期货和国债期货两个金融期货品种。

  成思危进一步强调,发展金融衍生品是十分必要的。金融翻新本身是一种产品创新,目的是为了提高金融效率、更好地防范危险、更好地为客户服务。“在国际市场竞争中,中国缺乏这方面的教训跟实力,在期货方面也吃了不少亏,如果不把持这些新的金融工具,不理解它,咱们还会吃亏。”

  从世界范围来看,金融期货是期货和期权市场的主要品种,据美国期货业协会统计,2013年全球交易所期货及期权合约交易量高达216亿手,其中金融期货及期权交易量高达176亿手,占到81.29%。

  7月28日,全国人大常委会原副委员长、经济学家成思危在“金融衍生品市场人才培育交流会”上说,目前全世界金融衍生品市场的规模已经相当大了,但中国金融衍生品市场仅有股指期货和国债期货,总体来看,市场范畴和品种数量仍很小,因此,中国金融衍生品市场需要鼎力造就。

  张慎峰对成思危的观点表现认同,并指出:“9年从前了,目前的发展妨碍主要还是上述3个方面。”

  偏见成阻力

  中金所统计数据显示,境外市场品种丰富,如巴西、南非、印度、俄罗斯等金砖国家金融期货品种可比口径辨别到达70、62、49和45个,中国香港、中国台湾和韩国的产品数量也分别为26、20跟18个,既有期货还有期权,完整覆盖了股权、利率、外汇等主要资产系列。

  中国股市自2007年高点一路调剂,与始终加速的利率市场化同步而行,理财产品等各种形式的影子银行快速发展吸引和分流大批股市资金,实际利率水平一直抬高削弱上市公司盈利才干,实体经济增速放缓态势明显,股市作为经济“晴雨表”难有作为。可能说,股市持续低迷,客观上反映了“三期叠加”的经济基本面因素,体现了我国经济转型或曰“换挡”期间的阵痛,绝不是股指期货惹的祸,反而说明了完善避险机制十分必要。

  如何加快发展,成思危以为,培育中国金融衍生品市场除了需要政府在政策上的支持外,还需要广大的投资者对其了解;如果投资者不了解,不进入到市场中,就无奈培育。因而,在培育方面提出两点提议:一是向政府提出倡导,要制定有关的支撑政策;二是需要遍布金融衍生品常识,让宽大投资者有所了解,可能在被迫而且自担风险的准则下,去加入这个市场的活动,这是市场各方首先要做的。

  人才最重要

  金融期货市场发展滞后,起因是多方面的。

  中国金融期货交易所党委书记、董事长张慎峰指出,无知和成见、政府局部职能的转变、缺少人才是金融衍生品市场发展的三大阻力。让社会大众懂得期货市场,让精良人才汇聚期货市场,是金融衍生品市场发展的基础前程和事不宜迟。

  中国金融期货市场的发展,起步于2010年4月16日沪深300指数期货的上市,至今,中金所只上市了沪深300股指期货和国债期货两个金融期货品种。起步晚、品种少、发展落后已是市场共识。

  张慎峰指出,目前,我国已经成为寰球第二大经济体和第一大贸易国,积累了宏大的社会财产,金融业资产总额180多万亿元,银行存款117万亿元,居民个人存款51万亿元,债券市场余额30多万亿元,股票总市值25万亿元,年对外商业进出口总值和外汇储备余额都达到了4万亿美元,实体经济存在宏大的风险治理须要,诸多大类资产都有着各自不同的风险管理需求。与此同时,我国正在全面深化改革,着力发挥市场在资源配置中的决定性作用。随着利率市场化、公民币国际化及资本市场对外开放等重大金融改革的深刻,以及实体经济的结构升级和转型发展,经济体量巨大、因素价格稳固、构造内涵调解、内外市场联动等诸多不判断因素汇聚共振,风险管理需要十分迫切,亟需加快发展金融期货市场,供应一个功能齐备、保险高效的金融风险管平台。

  东方IC图

  张慎峰也认为,制约金融期货市场发展的瓶颈在于轨制观念,根本还是人的问题。反过来,增能人才培养,加大市场教诲宣传,也是解决制度观点问题的重要抓手。要转变当前发展落后面貌,推动中国金融期货市场发展,满足社会日益丰盛的风险管理需求,必需让社会民众了解期货市场,让优良人才汇聚期货市场,尽早盘踞人才培养和市场教导制高点,这是咱们的基本前途和事不宜迟。

  “以2008年开启的这场世界金融危机来说,国民叱责相比多的是MBS、CDO、CDS。这三种金融工具被很多人说成是造成金融危机的起因。但仔细分析这些产品,从设计思维来说,它们并不问题。危机的产生是由于适度投契、道德风险、监管放松等原因造成的。所以不能因为美国发生了金融危机,就把原因都归咎在金融衍生品上,而不去发展,这实际上是因噎废食。”成思危说。

  法国巴黎银行(中国)有限公司的首席经济学家陈兴动指出:“中国已进入到金融业必须高速发展的阶段,不能再等待。”

  除了品种数量较少之外,中国金融期货市场规模小,现货覆盖低。中金所数据显示,2013年,中国股票市值占全球的6.15%,金融期货交易量仅占全球金融期货期权交易量的1.6%。,股指期货持仓规模仅占全球交易所权力衍生品持仓额的2%。,我国股指期货持仓规模仅占我国股票总市值的3.5%。,股指期货的现货覆盖率只是国际均匀水平的1/32。其余系列仍是空白。这一系列数字比拟下来,大家已经能够清楚地看到中国金融期货市场的发展程度,将来还有很大发展空间。

  张慎峰指出,中国金融期货市场起步晚、品种少、上市慢、制约多,市场发展与功效施展还受到很大限度,与境外市场比较差距巨大。就品种数量而言,中国目前仅有2个金融期货品种,笼罩面非常狭窄,种类数目少,保险范围小,避险服务“留白”较多。

  诚然阻力重重,但未来多少年是我国全面深入改造和扩大开放的关键时期,也是发展金融期货市场的重要机遇期。

  张慎峰感慨,“社会对避险文化意识不够、懂得不足,观点陈旧掉队,甚至是固有的偏见,听到期货二字想到的还是‘赌博投机’,还把期货套期保值操作认作‘做空’股市。他们还不能把期货和现货两头综合起来看,看不到套保中期货的空头对应的是现货的多头,看不到机构套保的前提是大量买入股票,看不到假如不期货对冲危险,股市抛压更重。”

  早在2005年9月,成思危就曾指出:“要充分估计到发展金融衍生品市场过程中可能遇到的艰难,主要是三个方面:一是无知和偏见。偏见比无知更可怕。二是政府部分职能的改变。三是缺乏人才。”

  就近来看,街坊印度的衍生品市场机制就十分灵活,自2000年6月起步,仅用17个月就建立起完整的股权类衍生产品体系,到2008年已经树立起涵盖股权、利率和外汇三大线的完全产品体系。韩国更是在亚洲金融危机之后加大力度,迅速发展成为寰球衍生品市场的重要组成部分。而中国金融期货市场推进缓慢,8年仅上市两个品种,难以跟上国际平均发展速度,面临较大国际竞争压力。

原标题:金融衍生品后发也要有上风


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